Die MakerDAO-Auktion ist im Gange: Was ist zu erwarten?

Die MakerDAO (MKR)-Gemeinschaft hat eine Auktion zur Deckung eines mehrere Millionen Dollar schweren Lochs in den DAI-Sicherheiten nach dem plötzlichen Preissturz von Ethereum (ETH) am 12. März abgeschlossen. Das System wird am 19. März um 10:28 Uhr EST neu geprägte MKR im Austausch gegen DAI versteigern.

Der Verkaufserlös wird zur Rekapitalisierung des Systems und zur Kompensation der Verluste der Kreditnehmer verwendet, die ihre Ethereum-Sicherheiten für null DAI versteigern ließen. Da die Stablecoin und der Bitcoin Profit für viele dezentrale Finanzanwendungen (DeFi) zuständig ist, ist die Stabilität des Makers für das gesamte Ökosystem von größter Bedeutung.

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Was geschah mit dem Maker?

Das Notfallverfahren wurde notwendig, nachdem eine Kombination von Ereignissen einen Teil der DAI unterbesichert ließ. Wie bereits von Cointelegraph berichtet, haben die hohen Ethereum-Gasgebühren in Verbindung mit dem rapiden Preisverfall die Systeme von MakerDAO in den Ruin getrieben.

Das Orakel der Preiseinspeisung von Maker’s Ether konnte nicht angemessen aktualisiert werden und zeigte einen höheren Preis als den tatsächlichen Marktpreis. Ein Blog-Posting der Maker-Stiftung zeigte zudem, dass diese Verzögerung einigen Nutzern half, der Liquidation zu entgehen, indem sie mehr ETH in die Schuldenposition einfließen ließen.

Eine Analyse der Forschungsorganisation White Rabbit ergab, dass die Kombination aus falschen Orakel-Feeds und hoher Netzwerküberlastung es vier verschiedenen Wallet-Adressen ermöglichte, für über 62.890 ETH (~7,1 Millionen Dollar) Nullgebote für das DAI abzugeben.

Die Gebote wurden offenbar durch eine, nach Ansicht der Analysten und einiger Mitglieder der Gemeinschaft, unsachgemäß konfigurierte „Keeper“-Software ermöglicht, die für die Auktionen verantwortlich ist. Die „glücklichen“ Bieter hatten anscheinend ihre Implementierung so modifiziert, dass sie nicht „erstickt, wenn die Gaspreise in die Höhe schnellen“, während ihre Konkurrenten mit Standardimplementierungen vom Ethereum-Netzwerk auf der Strecke geblieben sind. Andere Mitglieder gingen sogar so weit zu spekulieren, dass der Angriff vorsätzlich war.

Der Verlust führte zu einer aktiven Diskussion in den MakerDAO-Governance-Foren darüber, ob die Kreditnehmer für die unfaire Liquidation entschädigt werden müssten.

Aktive Diskussion in der Maker-Gemeinschaft

Der Liquidationsmechanismus ist eine der wichtigsten Möglichkeiten, wie das DAI seine Bindung an den US-Dollar aufrechterhält. Eine direkte Konsequenz aus der Tatsache, dass das DAI ungedeckt im Umlauf ist, ist, dass im Falle einer Notabschaltung einige DAI-Inhaber ihre Wertmarken nicht gegen die entsprechenden Sicherheiten einlösen könnten.

Die Maker-Gemeinschaft ist sich nicht ganz einig, dass der Verlust ein großes Problem darstellt. Ein Mitglied der Gemeinschaft argumentiert, dass die Unterkapitalisierung beibehalten werden kann, solange das DAI über seinem Pflock gehandelt wird, weil es natürlich dazu führen würde, dass das DAI eher an Wert verliert als gewinnt. Während das DAI unmittelbar nach dem 12. März mit einem Aufschlag von 4-5% gegenüber dem USD gehandelt wurde, wurde die Koppelung zum Zeitpunkt der Drucklegung wieder hergestellt.

Andere Gemeindemitglieder sind der Meinung, dass die Kreditnehmer des DAI, deren Sicherheiten am 12. März liquidiert wurden, nicht für ihren Verlust entschädigt werden sollten.

Es ist wichtig zu beachten, dass eine MakerDAO-Liquidation nicht den Verlust des gesamten Kapitals des Nutzers nach sich zieht. Bei der Eröffnung einer Schuldposition mit der ETH als Sicherheit muss der Darlehensnehmer mindestens 150% des Wertes der Schuld als ETH bereitstellen und erhalten. Für andere Sicherheiten wie BAT und USDC gelten andere Anforderungen.

Wenn der Wert der Ethereum-Sicherheiten unter 150% fällt, können die „Keepers“ eine Auktion für den Wert der ausstehenden Schuld zuzüglich einer 13%igen Verwertungsgebühr auslösen. Da der Kreditnehmer also das DAI behalten darf, hätte er durch das Protokoll nur die 13% verloren, während der Rest der potenziellen Verluste auf die Preisvolatilität von Ethereum zurückzuführen wäre.

Durch die Null-Auktionen des DAI verloren die Nutzer jedoch zusätzlich 21% ihres Kapitals, das zurückgegeben werden sollte. Einige Gemeindemitglieder argumentierten, dass der Verlust nicht groß genug sei, um eine Rückerstattung zu rechtfertigen, und dass sich die Nutzer der Risiken einer Teilnahme am Maker-System bewusst seien.

Die Mehrheit der Gemeinde schien den Kreditnehmern dennoch wohlwollend gegenüberzustehen und bemerkte, dass die wahren Risiken nur teilweise in der Dokumentation des Entwicklers – nicht aber in den nutzerseitigen Apps – offengelegt wurden. Die „PR-Auswirkung“ von Null-DAI-Löschungen wurde ebenfalls als Grund für die Entschädigung der Benutzer von MakeDAO genannt.

Eine Auktion zur Verlagerung der Verluste auf die Beteiligten
Im Anschluss an die Diskussion schloss die Maker-Gemeinschaft einen Vorschlag zur Versteigerung neu geprägter MKR im Austausch gegen DAI ab, der die Lücke in der Besicherung schließen sollte.

Das MakerDAO-Weißbuch bietet dies als einen Standard-Notfallplan für den Fall an, dass das System unterbesichert bleibt, da die normalen Mechanismen versagen.

Der Besitz des MKR-Tokens definiert einen Maker-Stakeholder, da er es ihnen ermöglicht, am Governance-Prozess teilzunehmen und die Früchte des Erfolgs des Systems zu ernten. Der Verkauf des MKR für das DAI würde also die Nutzer entschädigen, während die bestehenden Stakeholder verwässert würden – was die individuellen Verluste effektiv sozialisiert.

Während die Gemeinschaft noch deba